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　　审评审批制度的意见（国发〔2015〕44号）》的发布ღ✿✿，将新药定义从“中国新”（未在中国境内上市销售的药品）升级为“全球新”（未在中国境内外上市销售的药品）ღ✿✿。这份里程碑式的“44号文”ღ✿✿，正式开启了

　　此后ღ✿✿，药监改革持续深化ღ✿✿，医保准入机制不断优化ღ✿✿，资本市场行情也持续加码ღ✿✿。短短十年间ღ✿✿，一系列组合拳推动国内物研发完成了从me-too（模仿性新药）向fast-follow（快速跟进开发药物）的跨越式发展ღ✿✿，直至first-in-class（同类首）的蜕变ღ✿✿，引领众多创新药企迈入价值重塑的新起点ღ✿✿。

　　近年来ღ✿✿，政策支持力度持续升级ღ✿✿。2024年7月太阳成集团网站ღ✿✿，国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》ღ✿✿，从多维度大力支持生物医药产业发展ღ✿✿。今年7月ღ✿✿，国家医保局与国家卫生健康委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》ღ✿✿，直指行业发展中的核心瓶颈ღ✿✿，以5方面16条措施构建起覆盖研发ღ✿✿、医保准入ღ✿✿、临床使用及多元支付的全链条支持体系ღ✿✿，为产业发展提供了系统性制度保障ღ✿✿。

　　今年以来ღ✿✿，政策红利持续释放ღ✿✿、资本周期波动与全球化竞争相互交织ღ✿✿，将行业推向转型攻坚的关键路口ღ✿✿。

　　在此背景下ღ✿✿，由南方财经全媒体集团指导ღ✿✿、21世纪经济报道主办ღ✿✿，21世纪资本研究院与21世纪新健康研究院提供智库支持ღ✿✿，东方证券ღ✿✿、华泰联合证券ღ✿✿、易方达基金ღ✿✿、富国基金ღ✿✿、工银瑞信基金共同支持的“穿越周期太阳成集团网站ღ✿✿，重塑价值——创新药的战略升级与资本新坐标”2025年重磅闭门会太阳集团城ღ✿✿，ღ✿✿，于2025年7月9日在上海陆家嘴成功举办ღ✿✿。

　　本次闭门会汇聚了业内政策专家ღ✿✿、创新药企代表与资产管理公司等专业投资机构ღ✿✿。与会者围绕政策导向ღ✿✿、资本逻辑与全球化路径三大核心坐标轴ღ✿✿，展开了一场兼具战略高度与实践深度的行业破局思辨ღ✿✿。

　　会上日本RAPPERDISSSUBS13ღ✿✿，易方达基金指数研究部高级研究员肖宛远发表了题为《穿越周期ღ✿✿，以beta视角看待中国创新药产业投资机会》的主题演讲ღ✿✿。他结合自己的深度调研与投资洞察ღ✿✿，讲解了创新药产业的历史性转折——中国创新药的“出海”浪潮已从阶段性机遇演变为不可逆的中长期趋势ღ✿✿。

　　中国创新药产业“出海”趋势加速ღ✿✿，数据正在有力印证这一趋势ღ✿✿。据Insight统计ღ✿✿，今年以来ღ✿✿，跨国药企从中国采购创新药专利的趋势明显加速ღ✿✿，1-5月的采购金额已接近2024年全年水平ღ✿✿。这一爆发式增长的背后ღ✿✿，是跨国药企对中国创新药的“FOMO”（Fear of missing outღ✿✿，害怕错过）情绪ღ✿✿，有药企甚至表示ღ✿✿，FOMO的不是单一靶点或平台ღ✿✿，而是整个“中国创新生态”ღ✿✿。

　　中国创新药企的独有优势背后ღ✿✿，映射着中国在全球产业价值链中的角色蜕变ღ✿✿。2023年下半年以来ღ✿✿，以创新药为代表的“新质生产力”资产接棒传统行业ღ✿✿，成为资本市场新引擎ღ✿✿。自今年4月触底反弹以来ღ✿✿，A股ღ✿✿、港股的创新药板块持续走强日本RAPPERDISSSUBS13ღ✿✿。

　　资本市场的表现尤为亮眼ღ✿✿。截至今年6月30日ღ✿✿，万得创新药概念指数涨超21%ღ✿✿，恒生港股通创新药指数涨超66%ღ✿✿。上半年回报TOP10的公募基金中ღ✿✿，有7只都重仓了创新药ღ✿✿。港股创新药表现更为突出ღ✿✿，截至7月11日ღ✿✿，今年以来有12只港股创新药概念股涨幅翻倍ღ✿✿，其中荣昌生物和三生制药涨幅甚至超过300%ღ✿✿。

　　面对产业浪潮ღ✿✿，港股医药板块展现出显著的价值洼地特征ღ✿✿。肖宛远认为ღ✿✿，当前医药板块的估值修复仍在进行中ღ✿✿，且投资机会正从创新药向医药外包ღ✿✿、器械耗材ღ✿✿、医疗服务等产业链条扩散ღ✿✿。尤其值得关注的是ღ✿✿，医药生物领域有望成为AI技术落地的重要场景之一ღ✿✿。

　　这场由科研实力ღ✿✿、成本优势与国际认可共同驱动的产业跃迁ღ✿✿，对于投资者而言ღ✿✿，指数化投资或将成为把握系统性机遇的有效利器太阳成集团网站ღ✿✿。

　　中国创新药产业“出海”正显著提速澳门太阳网城ღ✿✿。ღ✿✿。作为全球医药领域最专业ღ✿✿、最权威的“投资人”之一ღ✿✿，跨国药企正以真金白银投入印证中国创新药的国际竞争力ღ✿✿。

　　据Insight统计ღ✿✿，今年以来ღ✿✿，跨国药企从中国采购创新药专利的趋势明显加速ღ✿✿，1-5月的采购金额已经接近2024年全年水平ღ✿✿，这一趋势成为年初以来资本市场重估中国创新药资产价值的关键依据ღ✿✿。

　　肖宛远认为ღ✿✿，此轮创新药“出海”或将成为中长期的产业趋势ღ✿✿。他分析ღ✿✿，中国创新药的“出海”并不是从近两年才开始ღ✿✿，但今年尤其感受到海外大型跨国药企对中国创新药产业的“FOMO”（Fear of missing outღ✿✿，害怕错过）情绪ღ✿✿。跨国药企现在看中的并非某个靶点ღ✿✿、某个平台ღ✿✿，而是中国创新药产业系统性的创新能力ღ✿✿。

　　一是显著的研发效率与成本优势ღ✿✿，尤其是早期管线竞争力更加突出ღ✿✿。肖宛远解释ღ✿✿，近年来国内药企在早期临床前耗费时间相较海外竞争对手缩短约25%-55%ღ✿✿，临床前阶段中国药企花费时间约为行业平均的1/2（数据源于麦肯锡）ღ✿✿。

　　二是难以复制的行业优势ღ✿✿。“对比全球市场来说ღ✿✿，这些优势是中国在创新药和医药工程行业中独有的”ღ✿✿，肖宛远强调ღ✿✿，中国创新药在人才密度日本RAPPERDISSSUBS13ღ✿✿、产业链协同及试错成本上的综合优势ღ✿✿，是生物医药领域独有的“护城河”ღ✿✿，当前中国研发管线数量仅次于美国ღ✿✿，大幅领先其他国家ღ✿✿，在国际上具备不可替代的优势ღ✿✿。

　　从需求端来讲ღ✿✿，跨国药企自身面临药价降低和专利到期等压力ღ✿✿，迫切需要向外部采购专利以应对经营压力太阳成官网ღ✿✿。肖宛远分析ღ✿✿，从跨国药企的历史决策周期来看ღ✿✿，大量从中国采购创新药专利的决策一旦形成很难轻易更改ღ✿✿，有望形成一轮中长期的产业趋势ღ✿✿。

　　从供给端来讲太阳成集团网站ღ✿✿，中国创新药产业具备试错成本低ღ✿✿、研发效率高等优势ღ✿✿，研发储备仅次于美国ღ✿✿，已经成为跨国药企专利收购的主要来源地ღ✿✿。同时ღ✿✿，海外大型跨国药企从中国采购物美价廉的早期专利ღ✿✿，也会系统性地加速中国创新药行业的研发进展日本RAPPERDISSSUBS13ღ✿✿，形成正向循环ღ✿✿。

　　这个趋势的背后ღ✿✿，是近些年来中国优势产业格局的深刻变化ღ✿✿。相比过去20年A股占优的行业ღ✿✿，2023年下半年以来表现较好的行业主要是以硬科技日本RAPPERDISSSUBS13ღ✿✿、人工智能ღ✿✿、创新药等为代表的新质生产力相关产业ღ✿✿。肖宛远进一步解析ღ✿✿，这种变化映射了中国在全球产业分工中的角色转变太阳成集团网站ღ✿✿。

　　变化一是中国在等前沿领域的竞争力大幅提升ღ✿✿。2025年被称为创新药的“DeepSeek时刻”太阳成集团网站ღ✿✿，正源于全球对中国基础研究和创新能力的认可ღ✿✿。

　　变化二是优势产业出海加速ღ✿✿。以创新药为代表的新一批中国优势产业正在快速形成ღ✿✿，其核心特征是在国际市场中的地位和份额持续提升ღ✿✿，代表着中国在国际分工中的定位从传统的制造强国向科技创新领头人转换ღ✿✿。

　　单论创新药ღ✿✿，全球同靶点ღ✿✿、同类型临床进度最快的药物中ღ✿✿，来自中国的研发品种占比持续提升ღ✿✿。据医药魔方统计日本RAPPERDISSSUBS13ღ✿✿，2024年ღ✿✿，此类中国药物数量达120个ღ✿✿，占比超30%ღ✿✿。2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上ღ✿✿，多项国产创新药（含ADCღ✿✿、双抗ღ✿✿、三抗ღ✿✿、小分子等）的最新临床结果得以公布ღ✿✿，进一步印证了这种实力ღ✿✿。

　　基于以上种种数据ღ✿✿，肖宛远较为看好创新药的出海产业趋势ღ✿✿，“中国创新药的发展空间依然有星辰大海”ღ✿✿。

　　“18A”政策（港交所2018年推出的允许未盈利ღ✿✿、无收入的生物科技公司上市规则）曾推动一批创新药企业在港股上市ღ✿✿。目前国内创新药公司在港股医药板块中的占比较高ღ✿✿，是近期港股医药关注度提升的原因之一ღ✿✿。肖宛远指出ღ✿✿，“未来资产端供给将持续丰富ღ✿✿，推动板块多元化演进ღ✿✿。”

　　谈及港股ღ✿✿，肖宛远认为目前医药板块的修复仍在途中ღ✿✿，“经过本轮反弹后ღ✿✿，A股的沪深300医药ღ✿✿、中证医疗ღ✿✿，港股的港股通医药ღ✿✿、恒生港股通创新药的PE估值仍处于近五年低位ღ✿✿。随着产业进一步发展ღ✿✿，相关指数有望取得较好的业绩表现ღ✿✿。更何况行业中依然有很多竞争壁垒较高的优秀药企ღ✿✿。”

　　肖宛远表示太阳成集团网站ღ✿✿，未来一年多的时间里ღ✿✿，融资环境有望更加友善ღ✿✿，资本市场的变化会反哺创新药企业研发和资本投入ღ✿✿。

　　当前港股创新药是市场关注度最高的细分领域ღ✿✿，但肖宛远提示ღ✿✿，从基本面ღ✿✿、政策面ღ✿✿、估值面等维度分析ღ✿✿，未来医药行业的投资机会不仅限于创新药ღ✿✿，投资机会或将向全产业链扩散ღ✿✿。“未来可能会延伸至医药外包ღ✿✿、医疗耗材ღ✿✿，甚至等细分领域ღ✿✿，只是节奏和幅度有所差异ღ✿✿。”

　　其中太阳成集团网站ღ✿✿，医药生物有望成为AI落地的重要场景之一ღ✿✿。据麦肯锡预测ღ✿✿，生成式AI每年可为制药行业创造600亿至1100亿美元价值ღ✿✿，也因此成为多个产业巨头的投入方向ღ✿✿。肖宛远结合研究指出ღ✿✿，Biotech（医药生物科技）是AI巨头下游应用的重点投资方向ღ✿✿，2023年AI巨头英伟达曾明确将“AI与医药生物科技”列为核心投资方向ღ✿✿。

　　新兴产业爆发期ღ✿✿，指数投资能够提供便利化的投资工具ღ✿✿，获取行业发展的系统性收益ღ✿✿。据 Wind统计ღ✿✿，截至7月7日ღ✿✿，恒生港股通创新药指数与港股通医药指数年内分别跑赢66%ღ✿✿、72%的成份股ღ✿✿，凸显指数化配置优势ღ✿✿。

　　目前ღ✿✿，易方达基金旗下的医药产业指数产品体系ღ✿✿，较为全面地覆盖了医药资产ღ✿✿，既包含表征A股ღ✿✿、港股ღ✿✿、美股三地医药行业整体趋势的指数产品ღ✿✿，也覆盖了高成长预期的细分主题ETF（如生物科技ღ✿✿、A股/港股创新药ღ✿✿、ღ✿✿、等）ღ✿✿，能够同时满足不同类型投资者的配置需求和交易需求ღ✿✿，目前公司旗下8只医药指数产品规模合计超260亿元ღ✿✿。